美国目前正处于需求降温和库存增加的被动补充阶段

在经济衰退时期,卖空者开始主宰大宗商品市场。截至8月4日晚,俄罗斯WTI原油自乌克兰和乌克兰冲突以来首次跌破每桶90美元,远未达到当年130美元的涨幅。

原油孔占主导地位

7月,世界主要经济体的采购经理人指数数据减弱,市场对经济衰退的担忧加剧。油价周一下跌近5%。

在供应方面,欧佩克+周三宣布,9月份的日产量增加了10万桶,符合市场对增加10万至40万桶的预期。然而,如果在实际产出中实施配额,该数字可能为三分之一。这是因为10万桶的增产在成员国分布均匀,只有沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国拥有额外产能。韦勒说,产量配额并不是阻止大多数欧佩克成员国增加产量的原因。因此,提高配额对市场供应的影响有限。

由于产量的实际增长低于预期,WTI原油上涨3美元,一度达到96美元。然而,就在几个小时后,美国发布了每周原油库存数据,预计将增加446.7万桶,减少62.9万桶。数据显示,美国汽油消费疲软。出于对全球经济衰退的担忧,原油库存增长超过预期,原油进口量创两年新高。交易员突然下跌,原油价格恢复了早盘上涨,试图达到约91美元的五个月低点。截至北京时间4日21:30,WTI原油跌破90美元/桶,跌至89.80美元/桶;布伦特原油跌破95.65美元/桶。

早些时候,在7月底,由于欧洲对俄罗斯原油进口禁令的预期导致油价上涨,沙特阿拉伯无法继续增加其原油产量。受夏季旅游高峰等因素影响,油价继续反弹至110美元大关。然而,随着美联储Federal Reserve披露了放缓加息步伐的信号,以及市场对经济衰退的担忧加剧,经济衰退交易在不久的将来仍占据主导地位。

此外,为了缓解油价上涨,美国早些时候已经释放了战略原油储备。SPR的发布将在未来某个时候补充,但可能推迟到2023年后,这也将压低油价。

在上周的商品期货交易委员会报告中,投机者将原油的净多头头寸从37000减少到355000。其中,纽约WTI原油基金的净数量减少了12500,主要是由于多头头寸的清算,市场降低了对美国原油短期需求的预期。然而,基金经理押注布伦特原油可能是由于炼油利润的恢复和原油现货供应的持续紧张。

在未来一周,多空博弈可能会维持高油价。傅晓表示,原油现货泵送和长期贴现结构表明,现货供应紧张,支撑油价,对经济衰退的担忧可能限制油价上涨。

通货膨胀预测或高峰

随着油价下跌,通胀预期开始放缓。许多机构预测,美国CPI今年可能首当其冲,但仍将居高不下。

此外,以供应商到期日衡量的供应链中断在7月份有所改善,但仍处于较高水平。6月,供应瓶颈因素推动核心PCE通胀同比上升65个基点。高盛Goldman Sachs预测,2022年这一贡献将降至20个基点,2023年将进一步下降。该机构认为2022年美国通胀率将为5.9%。在基数效应的支持下,2023和2024年将分别降至2.6%和2.3%。

根据最新数据,美国第二季度的实际GDP年增长率下降了0.9%,低于市场预期的1.3%。GDP连续两个季度下降似乎符合技术衰退的定义。然而,失业率仍处于历史最低水平,因此不能说是真正的衰退。

[趣新闻]

可以说,美国陷入这场技术衰退的是库存的“锅”。美国目前正处于需求降温和库存增加的被动补充阶段。零售商去年进行了收购,以应对供应链中断和需求激增,但现在仓库里堆积如山的高价库存已成为一个绊脚石。一方面,过量库存侵蚀了企业的盈利能力,另一方面,它影响了制造阶段,并对美国经济产生了更广泛的影响。

成长型股票:狂欢节

一方面,油价下跌抑制了通胀预期;另一方面,由于美联储Federal Reserve大幅加息的进程或放缓,最近受到风暴冲击的成长型股票喜气洋洋。

纳斯达克100指数在过去一个月反弹了12.5%,领先于所有指数,显示了市场交易的衰退情绪,因为增长型股票在轻度衰退下往往会实现更高的增长。今年上半年,该指数一度下跌近30%,为20世纪70年代以来最糟糕的趋势。

更多机构对风险资产并不完全乐观,因为美联储的加息进程没有停止,目前9.1%的高通胀很难为明年的降息预期提供合理的基础。


发表评论

Copyright 2002-2022 by 海星自行车网(琼ICP备2022001899号-3).All Rights Reserved.